易会满三谈A股韧性，杠杆风险已消化80%市场步入稳健发展新阶段

在中国资本市场的广阔舞台上,A股市场作为核心组成部分，其每一次波动都牵动着亿万投资者的心，近年来，面对国内外复杂多变的经济金融环境，A股市场展现出了前所未有的韧性与活力，作为这一市场的重要守护者，中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）主席易会满多次就A股的韧性问题发表重要讲话，其中尤为引人注目的是他关于市场杠杆风险消化的论述，易会满第三次谈及A股韧性，明确指出市场杠杆风险已消化80%，标志着A股市场正步入一个更加稳健发展的新阶段。

A股韧性的内涵与表现

A股市场的韧性,是指在面对外部冲击和内部调整时，能够迅速恢复并保持稳定运行的能力，这种韧性不仅体现在股价的波动上，更体现在市场结构、投资者结构、监管体系等多个层面的持续优化与升级。

1. 市场结构的优化：近年来，A股市场通过科创板、创业板注册制的实施，以及新三板改革等一系列举措，有效拓宽了融资渠道，提升了资本市场的包容性和服务实体经济的能力，这些改革不仅吸引了更多优质企业上市，也促进了市场估值体系的合理化，增强了市场的整体抗风险能力。

2. 投资者结构的改善：随着机构投资者的不断壮大和散户投资者教育的深化，A股市场的投资者结构正逐步由散户主导转向机构与个人并重，机构投资者的增加，不仅带来了更为理性的投资行为，也促进了市场信息的有效传递和价格发现功能的发挥，进一步提升了市场的稳定性。

3. 监管体系的完善：证监会持续加强市场监管，严厉打击违法违规行为，保护投资者合法权益，通过加强与国际金融监管机构的合作，提升了A股市场的国际化水平，增强了市场对外资的吸引力，这一系列监管措施的实施，为A股市场的健康发展提供了坚实的制度保障。

杠杆风险的消化与应对

杠杆,作为资本市场的一把双刃剑，既能放大收益，也能加剧风险，在A股市场的发展历程中，杠杆问题曾一度成为市场关注的焦点，易会满在多次讲话中强调，要高度重视并妥善处理好杠杆问题，确保市场平稳运行。

1. 去杠杆政策的实施：自2015年股市异常波动以来，证监会及相关部门采取了一系列去杠杆措施，包括加强对融资融券业务的监管、限制场外配资、规范结构化产品等，这些措施有效遏制了市场杠杆水平的过快增长，降低了系统性风险。

2. 杠杆风险的逐步消化：经过几年的努力，A股市场的杠杆风险得到了显著消化，易会满指出，目前市场杠杆水平已降至相对安全区间，整体风险可控，具体而言，市场杠杆风险已消化约80%，这意味着即使在未来遇到外部冲击，市场也有足够的韧性来应对。

3. 风险防控机制的建立：在降低杠杆的同时，证监会还积极推动建立了一套完善的风险防控机制，这包括加强市场风险监测预警、完善跨市场跨行业风险防控协作机制、提升应急处置能力等，这些机制的建立，为A股市场应对未来可能出现的风险提供了有力的制度支撑。

A股市场步入稳健发展新阶段

随着杠杆风险的逐步消化和市场结构的持续优化,A股市场正步入一个更加稳健发展的新阶段，这一阶段的主要特征包括：

1. 市场运行更加平稳：在杠杆风险得到有效控制后，A股市场的波动性显著降低，市场运行更加平稳，这有利于投资者形成长期稳定的投资预期，促进资本市场的健康发展。

2. 对外开放程度加深：近年来，A股市场在对外开放方面取得了显著进展，沪港通、深港通、债券通等机制的建立，以及A股纳入国际主流指数，都极大地提升了A股市场的国际化水平，随着对外开放程度的进一步加深，A股市场将吸引更多国际资本流入，为市场注入新的活力。

3. 服务实体经济能力增强：随着科创板、创业板注册制的深入实施，A股市场在服务实体经济方面的能力不断增强，更多优质企业得以通过资本市场实现融资，促进了产业升级和经济发展，资本市场在并购重组、股权激励等方面的作用也日益凸显，为实体经济提供了更加多元化的金融服务。

4. 投资者保护机制完善：证监会持续加强投资者保护工作，推动建立了包括投资者适当性管理、投资者教育、投资者赔偿等在内的全方位投资者保护体系，这些措施的实施，有效提升了投资者的获得感和安全感，为A股市场的长期稳定发展奠定了坚实基础。

展望未来：挑战与机遇并存

尽管A股市场在韧性提升和稳健发展方面取得了显著成效,但未来仍面临诸多挑战，全球经济金融形势复杂多变，地缘政治风险、贸易保护主义等不确定性因素依然存在；国内经济结构调整、产业升级等任务依然艰巨，这些挑战要求A股市场必须继续深化改革、扩大开放，不断提升自身的竞争力和抗风险能力。

我们也应看到,A股市场正迎来前所未有的发展机遇，随着中国经济由高速增长转向高质量发展阶段，资本市场在资源配置中的核心作用将更加凸显，A股市场将更加注重服务实体经济、推动创新驱动发展战略实施、促进经济转型升级等方面发挥更大作用。

易会满三谈A股韧性并指出杠杆风险已消化80%，不仅是对A股市场当前发展状况的准确判断，也是对未来发展前景的坚定信心，在监管层的精心呵护下，A股市场正逐步走向成熟、稳健和国际化，为投资者提供了更加广阔的投资空间和更加丰富的投资机会，我们有理由相信，在未来的发展中，A股市场将继续展现出强大的韧性和活力，为中国经济的持续健康发展贡献更大力量。